节后春耕初启，复肥上涨有意，但后期仍存在一定风险

贵州中化化肥

　　春节过后局部地区春耕陆续开始启动，由于节前大部分地区复合肥冬储情况不理想，下游库存量低位，厂商期待春节后复合肥将有所好转。 　　返青施肥，尿素价格一路上行 　　截止到截稿时尿素价格一路上扬，较春节前涨幅近50元/吨。由于现在各地区气温较高，山东、两河、安徽等地开始浇水，返青施肥，后期玉米肥也主要使用高氮肥，对尿素仍有需求，而下游前期多准备现需现采，现在库存量较低，所以预计尿素价格仍有一定的上行空间。 　　一铵社会库存量低，二铵价格高位稳定 　　近期一铵价格虽比较稳定，但下游社会库存量较少，企业走货情况较好，价格虽未有大涨之势，但回落也不太可能。而二铵价格高位稳定已达3个月之久，现在东北到站在3000-3100元/吨左右，新疆到站在3100-3150元/吨左右，与45%含量复合肥相比，价差多大于500元，这样农民选购用肥的时候，倾向复合肥的将有所增多。另外，硫磺价格坚挺，对磷酸铵价格也有一定支撑。 　　氯化钾货紧，局部小涨 　　到现在钾肥大合同仍未签订，进口钾肥货源较紧张，而下游需求逐渐启动，很多工厂表示找不到货源，加之铁路运费的调整，所以局部地区国产钾到站价已有小涨，进口钾贸易商很多也有涨价意愿。 　　运价上调，复合肥成本增加 　　2015年1月29日，国家发改委下发了铁路运费上调的通知，从2月1日起，国家铁路货物统一运价率平均每吨公里提高1分钱，化肥从2号运价改为执行4号运价，千公里化肥铁路运费上涨25.2元。虽然各地并没有马上执行（主要是因为火运价格近几年每年都在上涨，幅度虽然每次只是20-30元/吨，但几年下来，从07年到现在涨幅已超100元/吨，现在汽运、水陆联运等其它运输方式越来越发达，所以火运再度涨价也面临一定的困难，各地区实际调整的时间和幅度可能会不一样，有些"区域自治"的味道），但既然发改委已发出通知，那么上调是必然，只是时间早晚而已，据称3月1日起部分铁路局就将正式调涨。运价的调涨，使得复合肥的成本也不断增加。 　　利好支撑复肥上涨 　　总体看原料行情对复合肥上行有一定支撑，春耕市场陆续开始启动，基层开始提货，代理商库存陆续被消化，有的地方货源已经略显紧张，3月份开始迎来第一次补货，下游需求亦可拉动复合肥价格上涨。复合肥已经维持近4个月的稳定，仅是不断调整政策，而价格并未有什么调整，现在原料和下游都有利好，厂商也希望涨价。所以说，复合肥价格有望小涨。 　　注意： 　　近年来农户赊欠越来越严重，一些代理现的资金难以回笼，将影响后期补货。 　　尿素涨幅较大，部分地区基层零售价格还未来得急跟涨，出现倒挂现象，对尿素的需求可能产生一定的影响，而且今年国内出口政策虽利好，但是后期的需求量还不太确定，据了解有的国家出台了保护本国生产商利益的进口限制政策，对于尿素等出口前景必须谨慎小心的判断。所以原料行情上也可能不会有太大变化，难以支撑复合肥价格上行。 　　附：相关数据图表： 　　图一： 　　图二：